冰川收集（300533）近日公布了2024年三季度事迹预报，这是本年A股游戏公司首份三季度事迹预报：公司展望前三季度归母净利润亏蚀4.1亿元至5.1亿元，扣非净利润亏蚀4.4亿元至5.4亿元。
冰川收集出现大额亏蚀，主要因为游戏的销售用渡过高。公司提到，其多款游戏投放力度较大，销售用度增长，运营本钱加多。此前公布的2024年半年报清醒，冰川收集本年上半年销售用度高达14亿元，致使非常同时营业收入。
过高的销售用度和偏低的收益下，冰川收集看上去正在作念“赔本的生意”，这也激励了部分投资者的质疑。就公司旗卑劣戏的流量投放和运营计谋问题，证券时报·e公司记者操办了冰川收集副总司理、董事会书记梅薇红，解发放稿梅薇红未予回复。
前三季亏掉两年利润
左证事迹预报，2024年第三季度，冰川收集归母净利润为3600万元至5400万元，天然同比仍为下跌情景，但若预报得以结束，这将是冰川收集本年的首个盈利季度。
本年第一、二季度，冰川收集均处于亏蚀情景，上半年狡计亏蚀高达5.15亿元。即便第三季度盈利，冰川收集前三季度仍将大幅亏蚀4亿元以上，这相当于公司2022年、2023年净利润总数。
冰川收集主要从事收集游戏研发、刊行、运营业务。三个季度亏掉两年利润，根源是公司高企的销售用度。
冰川收集在事迹预报中示意，一方面，论说期内旗下《X-hero》《超能天下》《Hero Clash》等游戏受生命周期蔓延的影响，本期阐发的收入减少；另外公司《Hero Clash》《Epic War》《Titan War》等游戏的投放力度较大，销售用度增长。
早年，冰川收集的游戏主要面向国内刊行。2021年起，公司驱动尝试布局外洋市集，并在后续几年里捏续加大外洋市集投放力度。
在这一计谋鼓吹下，冰川收集营业收入实现快速增长。2022年冰川收集营业收入同比大涨304%至20.5亿元，净利润升至1.29亿元；2023年，公司营业收入再增36%至27.8亿元，创下上市后新高。
但冰川收集快速增长的收入，是依靠捏续的买量（即购买流量）实现的。跟着买量插足加多，公司销售用度连年大涨。2022年，由于新增挪动游戏宣发用度大幅加多，冰川收集销售用度大增337%至13.5亿元；2023年，公司销售费不绝上升，达到17.43亿元。
进入2024年，冰川收集的捏续买量计谋莫得改革，但买量带来的终局却发生了剖析变化。2024年上半年，公司销售用度同比增长53%至14亿元，但营业收入却不升反降至12亿元，降幅13.5%。
天然冰川收集董事长、总司理刘和国此前公开示意，公司会尽可能在买量收益和买量界限之间取得均衡，但本年上半年，冰川收集仍成为A股独逐一家销售用度非常营业收入的游戏公司。
记者梳剃头现，受流量本钱上升等综称身分影响，连年来，A股游戏公司的销售用度占营业收入的比重震撼上升，但行业内大普遍企业齐将这一比例约束在30%以下。2023年，A股26家游戏公司中，仅有4家这一比例非常30%。
不外，自2021年以来，冰川收集销售用度占营业收入的比重耐久在60%以上，稳居A股游戏公司榜首。2024年上半年，公司这一比例升至116%，远超同行企业。
插足和收益分歧等
买量是游戏企业一种特地普遍的运营方式。游戏公司通过各式形势的素材投放，为游戏引流，耕种居品曝光度和触达率，并眩惑玩家下载、注册游戏，进而变现。
买量并不是肤浅的告白投放，游戏公司不仅要有针对性的计谋，还要有概括化的投放才略，并随时赐与诊治，唯独这么才能通过最少的流量本钱，得回最多、最优质的用户。
冰川收集2024年上半年14亿元销售用度中，有13.24亿元为信息奇迹费，这笔用度的主要组成即是买量插足。
2024年上半年，冰川收集旗下5款游戏，互联网流量信息奇迹费狡计9.1亿元，占公司销售用度的为64.95%。其中，游戏《Hero Clash》的信息奇迹费达4.75亿元，《Epic War》和《Titan War》两款游戏的信息奇迹费也均在1.4亿元以上。
大额的买量插足，并莫得换来对应的收入。上半年，冰川收集破耗最多履行用度的《Hero Clash》，只产生了2.25亿元收入，履行用度是该游戏收入的211%。这相当于这款游戏每插足2元履行用度，只产生了约莫1元收入。
冰川收集上半年力推的《Titan War》和《Merge Topia》两款游戏的履行用度占收入的比例也隔离达到179%、138%，一样处于“入不敷出”的情景。多款游戏插足和收益分歧等，导致冰川收集销售用度非常营业收入，并举座亏蚀。
多位互联网营销行业从业者告诉记者，告白主在投放时，时时齐会设定大致收益标的，比如激活、注册用户数目等，当收益不足预期时会实时诊治或住手投放。居品上线初期投放产生亏蚀尚属闲居，但兴隆捏续耐久插足，并承受剖析亏蚀的情况并未几。
“面前除了少数大型互联网公司概况我方产生流量，其他游戏企业齐需要费钱买流量。而当今流量本钱是不断飞腾的，这可能是导致公司表情投放亏蚀的首要身分。”国内一家互联网出海奇迹机构崇拜东说念主杜尚（假名）向记者示意。
杜尚合计，投放亏蚀的另一种可能是公司对居品存在误判。“游戏公司一般会左证同类型游戏的历史数据估算投放收益，但可能投放后眩惑来的用户孝敬值不足预期；还有即是在野心中，公司对居品的市集后劲存在误判，也可能导致这种终局。”
冰川收集在买量上的计谋，一度备受投资者质疑。在本年4月底举行的事迹说明会上，多位投资者就公司事迹亏蚀，买量用渡过高，本钱收入比“错位”等忽视疑问。
冰川收集董事长、总司理刘和国讲明，公司是渴望刻下加大的买量投放在明天酿成收益，短期亏蚀介意象之内。刘和国还提到，公司刊行部门在投放经由中，会随时参照多种数据办法修正投放力度，确保回收。时时情况下，公司在买量评估可盈利时才会扩大买量界限，后续投放的力度会左证投放终局约束减少或者加多。
单纯买量难以捏续
买量模式此前备受游戏公司意思意思。尤其是在外洋市集布局中，许多游戏公司热衷通过大界限流量投放快速耕种活水，行业内一度出身一批以买量著称的企业。
但如今，肤浅通过流量投放相易收入的模式正被行业搁置，许多游戏公司齐主动撕下“买量公司”标签。这一方面是因为在杰作化发展趋势下，越来越多的游戏公司驱动解脱流量依赖；另一方面，流量本钱不断上升也让单纯的买量收益越来越低。
“咱们奇迹的许多齐是大型企业，大家齐有财报上的压力，当今很少有公司会收受烧钱的方式捏续作念履行，并且当今信息流告白的投放如实越来越贵了。”国内一家头部互联网营销企业关系崇拜东说念主向记者示意。
“从咱们我方投放的数据来看，外洋投流的本钱果真是在不断上升的。”杜尚也向记者示意，国内游戏企业出海正变得越来越“感性”，除非居品真的具备后劲，兴隆捏续高额插足的游戏公司并未几。
冰川收集果真曾以“长久投资”的形态讲明我方的买量计谋。本年4月，刘和国在修起投资者发问时示意，淌若公司后续能保捏刻下的投放力度，公司财务支拨会捏续扩大，从而酿成亏蚀，但居品闲居运营的情况下，最终会酿成收益。刘和国还提到，展望外洋居品运营回收周期比较国内会更长，收入阐发需要递延，最终酿成收益会有滞后。
不外，冰川收集交付厚望的《Hero Clash》其实早在2022年11月便在亚太和泰西地区上线，2023年3月在日韩等地区上线。冰川收集预期的回收周期到底有多长，外界不知所以。由于手游居品的生命周期相对较短，若收益迟迟不成体现，捏续插足将濒临不细则性。
除了收益结束周期问题外，流量本钱的捏续攀升，也可能使当下的买量计谋难以为继。冰川收集也早已相识到这一问题。
冰川收集在半年报中提到，连年来游戏居品买量本钱呈现捏续增长趋势，转动终局下跌。若公司高度依赖信息流买量模式，明天如该模式下信息流买量本钱比回收更高，将无法为公司带来相应的收益，公司可能将濒临投放回收率低的风险。
刘和国在4月份的事迹说明会上坦言，“买量本钱如实逐年加多，相对买量收益也会减少”。不外，冰川收集并不筹画毁掉这一模式。刘和国称，公司会左证居品的类型，细则不同的得回用户的模式，“明天买量一经会是公司宽阔的获取用户的方式之一”。