开端：华尔街见闻
准确预测到本年夏末好意思股回调的Rubner还提到，1900 年以来，标普500每年11月和12月的平均陈述率为2.9%，这时分的选举年中，11月和12月平均陈述3.4%。岂论谁当选，标普的发扬齐会高于平均水平。
2024年只剩下71个来畴昔，资历受“魔咒”困扰的9月后，好意思股又会怎样泛动？准确预测到本年夏末好意思股回调的高盛征询资金流众人Scott Rubner将本年剩余的三个月分手为三个来往时段：季度末、大选前和年末。
超短期
在9月20日周五敷陈中，任高盛全球市集部董事总司理的Rubner提到了他对近期、即超短期的来往不雅点是看跌。
距离9月的三季度末还有7个来畴昔。敷陈称，群众应该意志到，在季度末到来前，短期技艺面是不利的。
敷陈称，周三好意思联储会议后的市集响应似乎推迟了一天，周四好意思股才大反弹。本周五这个三巫日，共有4.5万亿好意思元的好意思股期权大边界到期，这是有记录以来9月的最大边界期权到期，亦然史上第四大期权到期边界，仅次于本年6月、昨年12月和本年3月。这批期权到期开释了Gamma，周五期权到期事后，市集不错解放地向任何标的迁移。
主要好意思股指周四大反弹后周五盘中回落
Rubner称，鉴于本周五广泛繁衍品到期，周四的好意思股高涨嗅觉更像是技艺性且暂时的。战术上，他对本季度末握绝望气派，尤其是计划到周四的反弹是机械性的，有再均衡和期权影响。
此外，高盛的好意思国 TMT Spec 销售团队指出，他们周四答复了许多“追照旧不追”类型的问题，因为周四好意思股反弹的速率似乎让许多东说念主措手不足，许多东说念主在好意思国大选前取舍了更为保守的态度。
中期
Rubner以为，中期内他的来往不雅点是，这时分市集中颤动，股价走低，波动率上升，投资机构和基金、资管公司将被动对冲。
距离11月5日好意思国大选还有 32 个来畴昔，距离 11 月 7 日下一次 好意思联储货币策略委员会FOMC的会议还有 35 个来畴昔。Rubner对大选前的风险握严慎气派，鉴于隐含波动率的重置，他以为投资者会减少 1 个 delta 并增多标的性对冲。
长久
长久来看，Rubner的来往不雅点是，到本年年底，好意思股会出现融涨（melt up）。
好意思国大选后，到2024年底还剩39个来往。按照Rubner的不雅点，好意思股的下降可能到11月就限度。他的主义是，到年底，SPX 6000出现发怵错过高涨的FOMO脸色动手反弹。
Rubner展望，投资者将在 11 月和 12 月追赶风险，并将他们的投资组合从现款从头分拨到股票中。市集将像一堆 RINO（样式上的败落）投资组合雷同在 2025 年进行来往。市集的广度会增多，之前不受迎接的主题——在通胀、价值股、动力股和新兴市集的发扬将胜过大盘。
在Rubner热心的一些方针中，回购方面，他提到，高盛估算，上市公司的股票回购静默期将在10月25日限度，55%的公司齐处于这个静默期内，不得进行回购。本岁首以来，企业回购授权边界达到9110亿好意思元，为有记录以来第二高，仅次于2022年同期的9260亿好意思元。上市公司照旧是本年好意思股最大的买家，高盛展望静默期内的回购需求会下降35%。而年末的11月和12月是一年之中回购占比最高的两个月。
养老基金方面，Rubner提到9月的季末养老基金再均衡，称Milliman 100养老基金指数潜入，养老基金的充裕率达103%。高盛一直看到养老基金在转向投资级信用债，同期裁汰股权风险，并运用免疫策略裁汰欠债风险。鉴于资金充裕，养老基金一直在好意思国大选前裁汰股权风险。
共同基金方面，Rubner称热心共计1.1万亿好意思元边界的共同基金在本季度末的才年末治愈，不外，9月动作财年末的基金边界相对较小。高盛征询共计股票财富3.7万亿好意思元的554只大型共同基金发现，本年10月是多数共同基金本财年的终末一个月，10月为财年末月的基金占主动惩处财富总和近24%，其次是12月，约占惩处总财富的20%。
Rubner此前的敷陈提到，10月属于财年末可能令热点共同基金对价钱走势产生不利影响，八成照旧产生不利影响，因为岁首于今发扬欠安的基金可能因报税耗损而抛售，岁首于今发扬优异的基金可能会减握或赚钱回吐。
对于好意思国大选时分的来往，Rubner指出，自1900 年以来，标普500指数在每年11 月和 12 月的平均陈述率为 2.9%，而在1900年以来的选举年中，11月和12月该指数的平均陈述率为3.4%。换句话说，岂论谁取得 11 月的好意思国大选，标普11 月和 12 月的陈述率经常齐高于平均水平。
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包袱剪辑：李桐